Почему россияне стали меньше тратить

На рост потребительского спроса рассчитывало Минэкономразвития.

После мартовского бума спроса потребительская активность россиян стала заметно сокращаться. При этом на её восстановление в своих макроэкономических прогнозах рассчитывает кабмин. Население снижает траты на фоне высокой неопределённости и снижения импорта, говорят опрошенные Forbes экономисты.

Расходы на товары сократились

Тенденция к снижению потребительской активности россиян в начале сентября продолжилась, свидетельствуют данные макростатистики. По данным «СберИндекса», за последнюю неделю, 5–11 сентября, расходы населения на товары и услуги в номинальном выражении выросли лишь на 4 % год к году против 5,4 % и 7,5 % в предыдущие две недели. Причём если смотреть только на расходы на товары, то там динамика оказалась худшей с июля 2021 года — сокращение на 0,9 % в годовом выражении.

Последние, июльские, данные Росстата свидетельствуют, что спад розничной торговли в реальном выражении немного замедлился, но всё ещё находится в глубоко отрицательной зоне — минус 8,8 % против 9,6 % в июне.

Предвидят ухудшение

Макроэкономисты ЦБ пока не выделяют замедление динамики спроса в рознице как негативный фактор. В сентябрьском бюллетене «О чем говорят тренды» они отмечали устойчивость потребительской активности на фоне стабильной ситуации на рынке труда и расширения кредитования.

Однако в дальнейшем ситуация может ухудшиться из-за «нарастания напряженности» на рынке труда по мере перестройки российской экономики, предупредили аналитики Банка России.

Важность спроса

Потребительский спрос — один из важнейших макроэкономических показателей. Он прямо влияет на сроки достижения нижней точки спада экономики и скорость её восстановления в ближайшие кварталы, пояснил для Forbes директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой.

На рост потребительского спроса рассчитывало и Минэкономразвития, которое в августовском исследовании улучшило прогноз по экономическому росту, говорил Forbes федеральный чиновник, пожелавший остаться анонимным.

Если не восстановится

В 2021 году 55 % всей добавленной стоимости было направлено для удовлетворения потребительского спроса граждан. А в 2022 году с учётом снижения экспорта сырья роль потребления станет ещё более значимой по отношению к другим компонентам, отметил главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков.

Если спрос не перейдёт к восстановлению, то это поставит под угрозу оптимистичные официальные прогнозы по падению ВВП на 4,2 % в этом году. 

Александр Исаков, главный экономист по России Bloomberg Economics

Причины спада

По мнению аналитиков «Альфа-банка», причина снижения потребления — на стороне предложения и связана исключительно с перебоями в поставках после введения санкций.

Во-первых, уровень безработицы в России в июле по-прежнему оставался на историческом минимуме в 3,9 % и не увеличился, несмотря на экономический спад. Во-вторых, динамика доходов относительно высокая — номинальная зарплата выросла на 12,2 % год к году в июне и на 12,8 % год к году в первом полугодии 2022-го.

Из обзора «Российская макроэкономика: пик падения пройден»

Главный фактор снижения потребления — рост тревожности потребителей относительно своего экономического положения, не согласился Александр Исаков. По опросам Банка России, в августе переломился тренд на улучшение потребительских настроений, сложившийся с марта.

Снижение небольшое, но произошло по широкому перечню вопросов — и о перспективах страны в ближайшие 12 месяцев, и о ситуации с безработицей.

Александр Исаков

Играет роль и фактор «насыщенности» покупками после повышенного спроса на непродовольственные товары в постпандемийный период и весной 2022 года, отметил директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой. Кроме того, предпочтения потребителей смещаются в сторону сбережения свободных средств.

Страдает непродовольственный сектор

Меняется и структура спроса, даже постепенное восстановление его объёмов будет означать другой уровень благосостояния. Это отметил начальник отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» ВШЭ Владимир Бессонов.

Но страдает сектор непродовольственных товаров, включая автомобили. Возможно небольшое восстановление в денежном выражении за счёт более упрощённых отечественных авто, но такое производство не сможет скомпенсировать спад.

Владимир Бессонов, начальник отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» ВШЭ

По его словам, именно непродовольственный сектор продолжит тянуть вниз оборот розничной торговли (как один из показателей спроса) в 2022 году.

Когда ждать восстановления

Потребление обычно ведёт себя сходным образом с реальными заработными платами, объяснил Александр Исаков. В 2022 году, скорее всего, эта закономерность сохранится: и потребление, и зарплаты сократятся на 2,5-3 % год к году, считает экономист.

По данным Росстата, темпы падения реальных зарплат в июне 2022 года стали сокращаться по сравнению с предыдущими месяцами, снижение составило 3,2 % год к году. Для сравнения: в мае фиксировалось падение на 6,1 %, в апреле — на 7,2 %, а в марте, феврале и январе показатель, наоборот, повышался на 3,6 %, 2,6 % и 1,9 % соответственно.

Положительной динамики спроса в 2022 году ожидать не стоит, считает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. К концу года экономист прогнозирует установление спроса на уровне минус 3 % — минус 5 % год к году.

Дмитрий Полевой придерживается более позитивного мнения. Первые признаки восстановления потребительского спроса мы можем увидеть уже в ближайшие месяцы по мере стабилизации ситуации в экономике и настроений, дальнейшего восстановления кредитования и снижения склонности к сбережениям, считает он.